DeFi ekosisteminde yaşanan stres testi beklenen hasarı vermeden sona erdi. KelpDAO saldırısının ardından Aave gibi büyük merkeziyetsiz kredi platformlarında yükselen stablecoin borçlanma maliyetleri, şimdi yine tek haneli seviyelere indi.
Saldırının hemen sonrasında bazı balinalar Aave'den milyonlarca dolar değerinde varlık, özellikle stabilkoinler çekti. Bu durum, borç verme havuzlarında likidite sıkışmasına yol açtı ve bazı işlemciler, kilitli stabilkoin teminatları karşılığında kendi kendilerine borçlanmak zorunda kaldı. Netice olarak borçlanma oranları kısa sürede %13–14 bandına kadar tırmandı ve bunun piyasanın geneline yayılma riski vardı.
Normalleşme süreci iki ana unsurla gerçekleşti: Aave yönetişiminin likiditeyi iyileştirmeye yönelik önerileri ve ekosistem katılımcılarının sağladığı destek. Katılımcıların topladığı rahatlama fonu toplamı 160 milyon doların üzerinde oldu; bu sermaye sıkışıklığın çözümünde etkin rol oynadı.
Bugün itibarıyla borçlanma maliyetleri belirgin şekilde düştü. Tesseract Group varlık yönetimi başkanı Adam Haeems'ün aktardığına göre, Aave V3 USDC yaklaşık %3.86 seviyesinde seyrediyor. Morpho'nun küratörlü kasaları %3.5 ile %5.4 arasında, Sky'ın USDS tasarruf oranı ise yaklaşık %3.65 civarında. Tesseract'ın 500 milyon dolarlık yönetilen varlığı bulunuyor ve bu veriler profesyonel oyuncular açısından önemli bir gösterge.
Haeems, stablecoin oran döngüsünün (sıçrama, müdahale, normalleşme) bitcoin fiyat hareketinden bağımsız biçimde gerçekleştiğini vurguladı. Bu, sistemik bir bulaşma yaşanmadığını ve kurumsal tahsisat yapanlar için daha güven verici bir tablo sunduğunu gösteriyor. Özetle kriz çözüldü ve borçlanma maliyetleri normal seviyelere döndü.
Yorumlar