Strategy ve Strive, Bitcoin alımı ile temettüyü dengelemeli
Strategy ve Strive, Bitcoin alımları için imtiyazlı hisse satışını sürdürürken artan temettü yükü ile yatırımcı talebini dengelemek zorunda. Bu kanal 20 ayda 136 bin BTC’yi finanse etti.
Bitcoin biriktiren şirketler Strategy ve Strive, yeni alımlar için finansman sağlarken imtiyazlı hisselere yatırımcı ilgisini ve bu hisselerin temettü ödemelerini de korumaya çalışıyor. Fidelity Digital Assets ve analistlere göre bu iki hedef, şirketler için hassas bir denge yaratıyor.
Şirketler, Bitcoin alımlarını finanse etmek amacıyla düzenli ödeme sunan imtiyazlı hisseler çıkarıyor. Ancak dolaşımdaki hisse sayısı arttıkça ödenmesi gereken temettüler de yükseliyor. Bu nedenle yeni satışların sürdürülebilmesi, yatırımcıların ürünlere ilgisinin devam etmesine bağlı.
Fidelity araştırma analisti Zack Wainwright’ın salı günü yayımlanan raporuna göre bu menkul kıymetler, piyasaya sunulmalarından sonraki 20 ayda yaklaşık 136 bin Bitcoin alımını finanse etti. Bu miktar, Bitcoin’in azami arzının yüzde 0,5’inden fazlasına karşılık geliyor.
İmtiyazlı hisseler, şirketlerin sermaye yapısında borç ile adi hisse senedi arasında yer alıyor. Düzenli temettü ödemeleri sunuyor, ancak oy hakkı vermiyor. Vadesiz olmaları, şirketleri belirli bir tarihte anapara geri ödeme zorunluluğundan ve buna bağlı yeniden finansman baskısından uzaklaştırıyor. Bitcoin’i doğrudan almak istemeyen yatırımcılar için de farklı bir yatırım yolu açıyor.
Strategy, kurumsal Bitcoin sahipleri arasında en büyük şirket ve bu alandaki imtiyazlı hisse piyasasının başlıca oyuncusu. Şirketin beş farklı imtiyazlı hisse sınıfı bulunuyor. İlk arzı STRK, Şubat 2025’te piyasaya çıktı. Fidelity, Bitcoin odaklı imtiyazlı hisse pazarının büyüklüğünü yaklaşık 12 milyar dolar olarak hesaplıyor; küresel sabit getirili menkul kıymetler piyasasının 150 trilyon dolara ulaşması ise bu model için genişleme alanı bulunduğuna işaret ediyor.
StoneX kıdemli hisse senedi araştırma analisti Mark Palmer, vadesiz imtiyazlı hisselerin Bitcoin’i ETF’lerin ulaşamadığı gelir odaklı yatırımcılarla buluşturduğunu belirtiyor. Bitwise Araştırma Başkanı Ryan Rasmussen de bu ürünlerin Bitcoin ETF’lerinden uzak duran alıcıları çekebileceğini düşünüyor. Bununla birlikte Rasmussen, talep tarafında ETF’lerin daha büyük kanal olmayı sürdüreceğini öngörüyor.