SpaceX'in 75 milyar dolarlık halka arzı kripto likiditesini çekebilir

Birçok piyasa gözlemcisinin dikkatini çeken gelişme, önümüzdeki aylarda beklenen mega halka arzların finansal likiditeyi yeniden dağıtabileceği endişesini doğuruyor. SpaceX başta olmak üzere birkaç teknoloji devinin aynı dönemde önemli miktarda sermaye çekmesi, kripto piyasasını da aynı likidite havuzundan etkileyebilir. Haberin kaynağında yer alan notlara göre, bu transferin ölçüsü ve zamanlaması piyasa dengelerini değiştirebilir.

SpaceX, bu ay içinde SEC'e gizli bir S-1 başvurusu yaptı ve hedef olarak 75 milyar dolar tutarında bir sermaye artırımı ile 1,75 trilyon dolarlık bir değerleme gösterildi. Eğer beklenen Haziran listesindeki fiyatlama bu seviyelere yakın gerçekleşirse, arz 2019'daki 29 milyar dolarlık Suudi Aramco rekorunun 2,5 katından fazla olacak ve tarihin en büyük halka arzı niteliğini alacak. Polymarket'taki tüccarlar, Haziran listesi için %65, ilk gün kapanış piyasa değerinin 2 trilyon doları aşması olasılığı için ise %53 atfediyor.

SpaceX tek başına değil: ChatGPT üreticisi OpenAI'in dördüncü çeyrekte yaklaşık 1 trilyon dolarlık bir değerleme hedefiyle listeye çıkması, Anthropic'in ise Ekim'de 60 milyar doları aşabilecek bir halka arz planı olduğu aktarılıyor. Eğer bu üç şirket planlandığı gibi yıl içinde halka açılırsa, Haziran'dan yıl sonuna kadar toplamda 240 milyar dolardan fazla sermaye çekilmiş olacak; PitchBook'un tahmini, bunun 2000'den bu yana halka açılan tüm girişim sermayesi destekli ABD IPO'larının toplamından daha fazla olduğunu işaret ediyor.

Bu mekanik düzenlemeyi özetleyen yorumlar da dikkat çekiyor. Post Fiat'ın kurucusu ve kripto AI projesi sahibi Alex Good, CounterParty TV'ye verdiği röportajda SpaceX halka arzı sonrası hisse senetlerinde ciddi bir düşüş ortamı beklediğini ve bunun bir "Solana 300 dolarlık anı" yaratabileceğini söyledi. Good'un vurguladığı çerçeve, üç büyük arzın altı aylık bir pencerede toplanmasının, işlem bankalarının koordineli pozitif öngörüleriyle başlayıp sonrasında sermaye rotasyonuna yol açması şeklinde özetlenebilir.

Kurumsal gösterge sağlayıcı MSCI'nin Şubat ayında modellediği bir senaryo da benzer risklere işaret ediyor. Model, 2026'da megakap halka arzların endeks kaynaklı akımları milyarlarca dolar düzeyinde tetikleyebileceğini, küresel benchmarklarda sektör rotasyonlarına neden olabileceğini ve yeni halka açılan isimler dışındaki tüm varlıklarda likiditenin sıkışmasına yol açabileceğini gösteriyor. Bu tür endeks ve akım etkileri, kripto gibi daha geniş likidite havuzlarına dayanan varlık sınıflarının da baskı altında kalmasına neden olabilir.

Özetle, önümüzdeki altı ila on iki aylık dönemde gerçekleşmesi muhtemel büyük halka arzlar, yalnızca hisse piyasaları için değil aynı zamanda aynı likidite havuzuna bağlı kripto piyasası için de önemli bir sınav niteliğinde. Piyasa oyuncuları ve portföy yöneticilerinin bu olası sermaye rotasyonlarını ve MSCI gibi kuruluşların işaret ettiği endeks etkilerini yakından izlemesi gerekecek; çünkü önceki örnekler, yoğun arz dönemlerinin likiditeyi sıkıştırabileceğini gösteriyor.